（原标题：上市房企债台高筑 转股求生存现小高潮）房地产行业风云反败为胜，前三个季度可怕负债拿地的房企经常出现资金链严重不足的窘况。根据同花顺统计资料，截至三季末，136家上市房企的合计负债超过4.52万亿，同比快速增长逾2成，负债多达千亿的房企超过15家。现金流沦为房企头上的紧箍咒，为了防止资金链脱落，房企开始大力市府。由此，近期房地产企业的股权质押，以及股权转让经常出现小高潮。

上市房企负债约4.52万亿上市公司三季报自此已透露完，经过了前期的抢地、抢房大潮，地产上市公司的负债情况倍受市场注目。根据同花顺的统计数据表明，136家上市房企（去除B股房地产企业）上半年负债合计超过4.52万亿元，同比增长幅度大约约23.5%。

而今年前三季度，136家上市房企的平均值负债率为77.5%，有27家资产负债率多达80%红线，占到比达19.9%。其中*ST珠江资产负债率最低，为116.88%，比去年同期减少了8.6个百分点。因恒大多次举牌而崭露头角的嘉凯城，情况也不理想，目前负债也居高不下，超过94.6%。

从意味著负债水平来看，万科名列榜首。根据同花顺统计资料，截至三季度末，万科的负债为6123.96亿元，比起去年末的4849.9亿元，债务下降了29.93%，目前的负债率为81.01%。

整体来看负债水平在千亿之上的上市房企有15家。2015年初，楼市重现小阳春，今年热度更进一步提高，各地地王兴起。市场的风险偏爱开始大大提高，地产企业又开始了保守扩展，造成负债率经常出现了较小的提高。随着涉及政策的放宽，房地产企业接下来的日子可能会有点难熬。

雪球投资董事长李昌民在拒绝接受21世纪经济报导记者专访时回应。中信建投分析师陈慎在其研究报告中也称之为，房地产是金融体系外最不具杠杆属性的行业，房企融资渠道经历了从最初的银行、地方政府、房企的铁三角结构到目前银行、资本市场、公司债、非标债权等更加多元的融资结构。近年来银行占到比逐步上升，公司债等债权融资比重下降。

本轮周期以来，A股房企整体清净负债率正处于高位，有息负债总额仍在上升。海通证券的研究报告则表明，2016年1-9月房地产开发资金总计大约10.47万亿元，总计同比增长速度超过15.5%。目前，地产行业整体负债率居高不下，去除预收款后的资产负债率仍在60%以上，清净负债率多达100%，资金杠杆率仍然保持在高位。

目前存量地产债规模大约17698亿元，届满产于集中于在2018到2019年。中期债务压力较小。

单月现16家房企质押股权一旁厢是头顶石砌的债务，一旁厢是政策层面调控效应引起的融资渠道放宽，资金面渐紧成了行业的联合问题，质押股权，甚至出让股权，房企近期较为集中于经常出现。10月24日，嘉凯城发布公告，恒大集团将其所持有人的9.52亿股（只剩2股并未质押）公司股份质押给中融信托展开融资，总质押额为87.53亿元。今年恒大的中报表明，集团总资产9999.2亿，总负债8179亿，净资产是1820亿（包括了可持续债1160亿），去除可持续债规模，恒大现实的净资产只有660亿，较2015年底664亿元的净资产规模，经常出现下降。

恒大的净负债率为92.97%，如果将1160亿可持续债算入债务，其净资产负债率不会攀升到431.91%。恒大并不是唯一通过质押股权取得流动性的房企。同花顺数据表明，今年10月份以来，地产行业减缓了股权质押的速度和频率，除了嘉凯城之外，还有16家地产企业的股权被质押。

新湖中宝的质押量也较小，10月份以来，其先后向5家机构质押了6次股权，牵涉到股数11.2亿股，质押金额49.85亿元。从新湖中宝的三季报来看，其负债率为75.3%。泛海控股也逃不过股权质押的梦魇，今年10月10日公司公告称之为，大股东中国泛海控股集团有限公司向上海信托和五谷丰登信托合计质押4.1亿股，总质押金额42.2亿元。

除了质押之外，有些中小公司则必要出售股权。据21世纪经济报导记者统计资料的北京、上海、广州、重庆、山东等地的产权交易所上海证券交易所信息找到，10月份以来，房地产公司股权和项目上海证券交易所出让案例显著激增，目前已多达20事例，而今年前9个月的出让案例则不过17事例。

部分房企原先融资计划或停止，融资目标无法还清，再行再加销售压力减小，资金链偏紧。造成房企通过质押或者出让股权来过冬，从目前的情况来看，这种情况沿袭的可能性仍然相当大。煜凝投资董事长吴国追对21世纪经济报导记者回应。

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